讓我們來看看沃爾瑪收入和利潤的主要來源。

　　全球視野但又聚焦美國

　　沃爾瑪?shù)臉I(yè)務(wù)分為三個(gè)部分：美國零售業(yè)務(wù)，國際零售業(yè)務(wù)，以及山姆會員商店(Sam's Club)。

　　目前為止，美國零售業(yè)務(wù)是最大的。總共有4600家沃爾瑪商店，分散在全美7億平方英尺的銷售地區(qū)。美國零售業(yè)務(wù)在最近的財(cái)政年度創(chuàng)造了3080億美元的收入，占整個(gè)業(yè)務(wù)的64%。在這一背景下，全美第二大零售商好市多(Costco)，其年銷售額約為840億美元。

　　接下來是國際零售業(yè)務(wù)，占沃爾瑪年銷售額的四分之一，即1160億美元。國際零售業(yè)務(wù)在總銷售額中的比例多年都是下降的，但這只是因?yàn)椴焕耐鈳抛邉?。?jīng)過調(diào)整后，去年該業(yè)務(wù)的上漲幅度高達(dá)3%，達(dá)到1270億美元，與公司實(shí)際報(bào)告的6%的降幅完全相反。

　　最后，沃爾瑪會員商店業(yè)務(wù)的年銷售額為600億美元，約占收入的12%。與行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者好市多相比，該業(yè)務(wù)就相形見絀了，好市多512家美國商店的年收入就超過800億美元。

　　用錢來賺錢

　　與過去幾年相比，沃爾瑪今年的利潤要少很多。事實(shí)上，沃爾瑪?shù)臓I業(yè)收入連續(xù)兩年下降，去年收入為136億美元，低于2015年的162億美元。2017年的投資回報(bào)率(經(jīng)營效益的關(guān)鍵指標(biāo))也從2016年的15.5%下滑至15.2%。

　　增加支出是此次下滑的主要推動力。沃爾瑪通過培訓(xùn)，教育和增加美國核心市場工資的方式，在員工方面投入更多的資金。同時(shí)，沃爾瑪還投入數(shù)十億美元建立在線基礎(chǔ)設(shè)施，以響應(yīng)向數(shù)字購物的長期轉(zhuǎn)變。

　　這些舉措似乎正帶來回報(bào)。電子商務(wù)銷售在最近一個(gè)季度飆升了60%，因?yàn)槲譅柆數(shù)脑诰€庫存量增長到將近7000萬件，其中許多商品可以在兩個(gè)工作日內(nèi)或更少的時(shí)間交付給客戶。沃爾瑪?shù)奈锢砦恢靡舱】捣磸棥Ｔ黾拥目土髁恳呀?jīng)幫助可比商店銷售額連續(xù)提高了12個(gè)季度。

　　下一步作何打算呢?

　　沃爾瑪?shù)脑鲩L速度仍然較小，這一部分原因是其龐大的規(guī)模。畢竟，與零售王國2%的漲幅相比，好市多目前正以5%的速度在擴(kuò)張。

　　在線銷售威脅應(yīng)該在未來幾年繼續(xù)對利潤施加壓力，所以股東們無法指望任何事情，比如該業(yè)務(wù)過去所表現(xiàn)的迅速的盈利增長。

　　不過，多虧沃爾瑪?shù)闹鲗?dǎo)市場地位，恒定的現(xiàn)金流和穩(wěn)健的股息收益，沃爾瑪仍然是極具吸引力的投資對象。這些指標(biāo)表明，隨著時(shí)間的推移，盡管沃爾瑪?shù)氖袌龇蓊~可能會轉(zhuǎn)向以線上為中心的競爭對手，但是沃爾瑪股東的收益都相當(dāng)好。