O2O的“三國時代”，即將演變?yōu)轲I了么、美團(tuán)“雙雄時代”。

8月24日下午，餓了么正式宣布收購百度外賣。合并完成后，百度外賣成為餓了么的全資子公司，但仍以獨(dú)立的品牌和運(yùn)營體系發(fā)展，包括管理層在內(nèi)的人員架構(gòu)保持不變。同時，百度通過換股的方式成為餓了么的股東。阿里為此次收購提供融資支持，此前，阿里完成對餓了么10億美元的戰(zhàn)略投資，為此次收購提供了融資支持。

雙方交易細(xì)節(jié)并未對外公布，但據(jù)此前披露的信息，交易金額包括兩部分：一是百度外賣5億美元出售，二是百度打包一些流量入口資源給餓了么，作價3億美元，包括手機(jī)百度、百度糯米、百度地圖，年限為五年，百度搜索年限為兩年。因此，總共收購價格為8億美元。值得注意的是，百度外賣去年的報價還是20億美元。

實(shí)際上，早在去年百度外賣就有尋求并購的意愿，此次牽手餓了么，經(jīng)歷了什么樣的歷程?餓了么、美團(tuán)“雙雄時代”局面形成，未來在線外賣行業(yè)競爭的關(guān)鍵點(diǎn)何在?

雙贏的“藍(lán)紅聯(lián)姻”

百度外賣的“賣身”過程幾經(jīng)波折。

2014年5月，百度外賣殺入外賣O2O市場，與餓了么、美團(tuán)外賣形成三足鼎立。2015年7月，百度外賣成為百度“航母計劃”的首批項(xiàng)目：準(zhǔn)許分拆融資，給予操盤團(tuán)隊(duì)股份。百度董事長兼CEO李彥宏曾一度給予百度外賣高度重視，放出“拿200億來做好O2O”的豪言，定下在三年之內(nèi)將百度外賣打造成千億級別的物流平臺的目標(biāo)。

然而，百度外賣卻在2016年開始掉隊(duì)。據(jù)中國電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2016年度中國“共享經(jīng)濟(jì)”發(fā)展報告》顯示，2016年外賣市場交易規(guī)模約1524億元。美團(tuán)外賣、餓了么、百度外賣占據(jù)市場份額分別為40.7%、35%和18.4%。從日活躍用戶數(shù)來看，美團(tuán)外賣和餓了么基本上不相上下，呈上升趨勢，而百度外賣則出現(xiàn)下降趨勢。

▲ 餓了么、美團(tuán)外賣、百度外賣業(yè)務(wù)戰(zhàn)略PK，來自中國電子商務(wù)研究中心。

中國電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，和其他兩家不同，百度外賣做的是高客單價、低頻次的生意，但也導(dǎo)致了百度外賣后來的決策布局都以此為中心，逐漸失去更為大眾的市場，背離了外賣行業(yè)的基本商業(yè)邏輯。

雪上加霜的是，2017年，百度外賣在百度業(yè)務(wù)板塊中逐漸邊緣化，在最近發(fā)布的百度公司第二季度財報中，百度公司定下了轉(zhuǎn)型AI的新戰(zhàn)略目標(biāo)。李彥宏表示，百度以人工智能為基礎(chǔ)驅(qū)動力來不斷完善現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)，尤其是手機(jī)百度、搜索、資訊流等核心產(chǎn)品，而并未提及百度未來在O2O領(lǐng)域的布局和戰(zhàn)略。

無論是由于經(jīng)營差距被拉開，還是公司戰(zhàn)略調(diào)整，百度外賣都早已有意退出戰(zhàn)場。而在與多家潛在投資者洽談破裂后，如今餓了么成為最終的接盤者。

據(jù)曹磊分析，餓了么收購百度外賣，主要出于對抗“新美大”及獲得百度外賣的高端用戶兩點(diǎn)考慮。

“美團(tuán)點(diǎn)評的團(tuán)購基礎(chǔ)十分強(qiáng)大，在北上廣深，餓了么與美團(tuán)仍有一較之力，但在三四線乃至更深的地方，擁有團(tuán)購優(yōu)勢的美團(tuán)、大眾點(diǎn)評在擴(kuò)張效率上是餓了么難以抗衡的。”餓了么需要獲得更多資源來與美團(tuán)進(jìn)行競爭，阿里正好就是餓了么的“救兵”。

美團(tuán)點(diǎn)評在2015年10月合并后，急于阻擊的阿里于2016年4月以12.5億美元的高價投資餓了么，今年6月，阿里再向餓了么投了10億美元戰(zhàn)略投資，并把餓了么選為阿里O2O戰(zhàn)略的基石，目前阿里旗下或投資的口碑、點(diǎn)我達(dá)等都在圍繞著餓了么做。

▲ 餓了么CEO張旭豪。

有了足夠的資本，餓了么收購百度外賣，也是希望與后者的中高端用戶達(dá)成互補(bǔ)，在未來競爭中獲得更大優(yōu)勢。餓了么CEO張旭豪在宣布合并當(dāng)天發(fā)給餓了么的內(nèi)部信指出，“他們(百度外賣)在高端外賣市場積累起優(yōu)質(zhì)的用戶和商戶資源，即時配送的人工智能技術(shù)也一直走在我們行業(yè)的前沿。”

改寫行業(yè)競爭格局

合并海報中，餓了么和百度外賣藍(lán)紅合璧，而設(shè)計中“兄弟同心，其利斷金”的“金”字，正是競爭對手美團(tuán)外賣的代表用色。

▲ 兩家合并海報。

餓了么和百度外賣的合并，意味著在外賣O2O的廝殺中，餓了么、美團(tuán)外賣的“雙雄時代”正式開啟。目前，美團(tuán)外賣在商家數(shù)量和活躍度上略勝一籌，而餓了么和百度外賣的市場份額相加后將超過5成。并購?fù)瓿桑袠I(yè)格局將會變成怎樣?

據(jù)艾媒咨詢近日發(fā)布了2017上半年中國在線餐飲外賣市場研究報告顯示，餓了么以41.7%的份額保持領(lǐng)先，美團(tuán)外賣以41%隨其后，百度外賣則仍然保有13.2%的份額。餓了么和百度外賣合并后，所占市場份額將超過5成，將極大改變目前餓了么和美團(tuán)外賣的相持局面，甚至有可能成為外賣市場走向壟斷的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

▲ 今年上半年在線外賣市場份額情況，來自艾媒咨詢。

除了擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢，艾媒咨詢分析還認(rèn)為，餓了么這宗收購還將獲得百度外賣在高端市場累積的用戶和商戶資源，以及百度的技術(shù)、流量入口等重要加持，強(qiáng)化新平臺的競爭壁壘。

但據(jù)鈦媒體報道，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，百度外賣現(xiàn)在的市場份額太低，與餓了么也有業(yè)務(wù)重合，其實(shí)際價值遠(yuǎn)不如想象的大。

7月27日，第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)Trustdata發(fā)布《2017年上半年中國移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展分析報告》顯示，在商家用戶日活規(guī)模層面，美團(tuán)外賣商家版DAU在2017年春節(jié)后加速增長，大幅領(lǐng)先餓了么及百度外賣，甚至幾乎達(dá)到餓了么的兩倍。

▲ 美團(tuán)外賣商家版DAU大幅領(lǐng)先餓了么及百度外賣。

報告也對比了美團(tuán)外賣與餓了么的商家情況。以兩家總體占有餐飲商戶數(shù)量為100%計算，美團(tuán)外賣獨(dú)自占有的餐飲商家占比為55.6%，兩家重合占據(jù)的商戶數(shù)量百分比為25.8%，而餓了么獨(dú)占商家的比例為18.6%，美團(tuán)外賣的商戶數(shù)量明顯更勝一籌。

而從融資上看，據(jù)中國電子商務(wù)研究中心統(tǒng)計，餓了么共進(jìn)行了9輪融資，融資金額達(dá)217.17億元，估值30億美元。美團(tuán)點(diǎn)評共進(jìn)行了6輪融資，融資金額達(dá)303.03億元，估值300億元。百度外賣共進(jìn)行了2輪融資，融資金額達(dá)35.75億元，收購前估值20億美元。

▲ 餓了么、美團(tuán)外賣、百度外賣融資情況，數(shù)據(jù)來自中國電子商務(wù)研究中心。

隨著外賣行業(yè)由“三國鼎立”的狀態(tài)向“兩強(qiáng)爭霸”的格局轉(zhuǎn)變，中國電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)O2O部助理分析師陳禮騰認(rèn)為，未來自營外賣品牌將會迎來快速增長，采取中央廚房模式的外賣或?qū)⒈l(fā)。在解決平臺痛點(diǎn)上，外賣與硬件、與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，與人工智能，還會有很多結(jié)合點(diǎn)。此外，餐飲創(chuàng)業(yè)門檻提高，深耕用戶服務(wù)、精細(xì)化的運(yùn)營、更好的服務(wù)品質(zhì)將會是未來競爭的關(guān)鍵。

此外，上述《2017年上半年中國移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展分析報告》同時指出了外賣市場向三四線城市下沉的重要趨勢，三線及以下城市商戶占比持續(xù)提升。未來，國內(nèi)三線及以下城市的將成為外賣市場競爭的重要戰(zhàn)場，城市覆蓋范圍廣、在低線城市提前布局的外賣平臺，將占據(jù)更多競爭機(jī)會。

來源：無冕財經(jīng)